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黄铜管对应国内高点可能120000元/吨,低点可能108000元/吨
日期:2018/6/26 16:55:26    作者:admin

黄铜管2018年下半年的镍市场,总体上我认为是个震荡的行情。高点可能呈现在15500美元/吨,低点可能呈现在14000美元/吨附近。对应国内高点可能120000元/吨,低点可能108000元/吨。


基本面来看,原生镍供应方面比较稳定,电解镍供应继续将维持偏紧张。而需求方面,不锈钢的对镍需求将在三季度开始进一步走弱,对镍价或有所打压。


基于下半年行情为震荡的判断,操作上适合区间操作。黄铜管同时临时镍牛可能会在三季度宏观动摇冲击下有所走弱,如果有效跌破20日线建议偏空操作。


1.宏观风险充分解除


2.终端不锈钢需求表示强于预期


3.外围镍矿供应端再生政策性变化



2018年下半年铅价高开低走可能性较大。


主要逻辑:


短期来看,2018年二季度以来环保检查频繁,原生铅和再生铅冶炼厂经营生产造成明显影响。安徽太和再生铅整合改造缓慢,阜阳接受环保压力铅厂减产幅度较大;江西还原铅生停产;河南、河北将开展涉酸企业排查整治,原生铅冶炼厂自愿限产。环保检查趋严铅市供应偏紧局面短期难以缓解利好铅价。


中期来看,冶炼厂检修完毕原料富余,黄铜管环保高压已成常态,后期影响将逐渐减弱。并且下游蓄电池市场在夏季需求过后可能会迎来低谷,供给增加需求放缓,中期可能对铅价造成有利影响。环保政策仍需持续跟踪,后期再生铅新增产能将陆续投放,精铅总供应仍有望维持上升趋势。


整体来看,短期铅锭库存偏低,以及阶段性的环保高压限制国内精铅供应,短期对国内铅价有支撑。但随着激进旺季夏季过后,国内需求恐将下滑,供给逐步恢复将大概率对铅价形成压制。预计最大的不确定性仍在再生铅方面,虽然再生铅产能在逐步扩大,但始终被环保压制无法有效释放,一旦再生铅行业整体完成环保整改,中期铅价重心下移风险较大但短期内很难实现。


1.趋势性短期以回调买入为主;远期以逢高抛空为主


2.掌握沪铅期货买近月卖远月跨期套利操作


黄铜管再生铅整改进度超预期;雾霾超预期导致政策性限产

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